无人机

　　一周市场回顾：上证综指上涨1.1%，交运跑赢大盘，上涨2.4%，子板块中快递和航空运输分别上涨5.0%和4.0%。2022.7.1—2022.6.27，交通运输指数(+2.4%)，同期上证综指(+1.1%)。子板块绝对周涨跌幅中，快递(+5.0%)、航空运输(+4.0%)、仓储物流(+3.5%)、跨境物流(+2.9%)、公路货运(+1.8%)、航运(+0.6%)、高速公路(+0.6%)、铁路运输(+0.2%)、公交(-0.2%)、港口(-1.5%)。

　　交运一周专题推荐：三大航空客飞机订单落地。

　　航运数据观察：原油价格环比-1.3%。本周五(2022.7.1)， SCFI 指数收于4203点，环比-0.3%；BDI 收于2214 点，环比-5.0%； BDTI 收于1224 点，环比+0.4%，BCTI 收于1551 点，环比-8.7%。

　　投资策略：

　　航空： 我们依旧看好疫情过后行业供需格局改善的前景，近期三大航空客飞机订单落地，我们预计22-25 年供给将维持低速增长，中长期供给收紧进一步确定。受上海、东北等多地疫情影响，国内客运市场需求复苏短期将受到一定压制；叠加油价上涨，我们认为行业短期依旧面临一定的经营压力。中期来看，我们预计下半年国内出行消费需求有望提升，行业需求将逐季改善，客座率和价格有望持续修复。长期看，疫情后需求有望持续增长，行业供给收紧、票价放开的累积利好有望释放，推动航司业绩持续改善，建议关注航空板块投资机会。

　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。

　　快递：近期全国多地疫情频发， 3-4 月行业业务量增速有所回落，5 月业务量增速同比转正，预计随着上海等地复工复产加速， 物流压力将逐步缓解，叠加“618”大促活动，6 月快递业务量增速将持续修复；我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓， 22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。

　　航运：集运货代报价维稳或小幅回升，船公司报价稳定，我们认为2022 年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注圆通速递、顺丰控股。

　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

（文章来源：海通证券）

文章来源：海通证券

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