弯管芯棒

　　投资建议：维持房地产开发板块“增持”评级。

　　我们认为本轮政策刺激的核心点在于需求侧(销售)和企业资金侧(融资)，组合拳式的收紧应对应组合拳式的放松。今年是一个大级别政策宽松周期，是beta级别的行情。信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企是主要选择方向。建议关注：A 股保利发展、滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科 A、华发股份；H 股绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。

　　风险提示：

　　(1)政策出台速度和执行力度不及预期。若后续需求端政策放松力度和跟进城市数量不及预期，新房销售面积及销售价格或继续下行。

　　(2)基本面继续下行引发连锁反应。如果销售价格持续下行，将显著影响购房者预期，引发抛售导致供过于求的恶性循环，同时房企的回款情况将进一步恶化。

　　(3)疫情反复影响超预期。若疫情持续反复导致封城，新房销售将陷入停滞。

（文章来源：国盛证券）

文章来源：国盛证券

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